【堀古英司】「利食いはできない」と言った堀古さんの本意は？【戦況報告】2026年9月4日終値現在

今回はファンドマネージャーの堀古英司さんの話題です。

この夏、半導体・AIブームで株価が急騰していたとき、
「いったんここで利食ってしまえばいいじゃないですか？」という質問に対し、
堀古さんは「できない」と即答しました。

その本意は何だったのでしょうか？

私個人としては、利食い（一部利確）も全然ありだと思っていますが・・

立場が違うからな。

個人投資家ならどのように売買しようと自己責任で済む話だ。

堀古さんは違う。ファンドマネージャーだ。
ホリコキャピタルマネジメント最高運用責任者として、顧客に説明責任がある。

「企業の業績や成長性（ファンダメンタルズ）に投資する」
と約束して資金を預かっている。

顧客の大切なお金を預かっている立場からすれば、
「チャートが急騰したから売りました」 という行動を取ろうものなら、
顧客に対して説明できない。

ファンドの運用方針に反することになるからな。
だから「利食いはできない」と言い切ったわけだ。

それと、
堀古さんの銀行勤務時代の為替ディーラーの経験も大きく影響しているようね。

「テクニカル分析は信じない。９割５分使い物にならない。」
と公言しているくらいだから。

うむ、為替の場合は確かにそうなのかもしれない。

日頃尊敬している堀古さんに反論するつもりはないが、
それでも私はテクニカル分析を信じる立場だ。

なぜなら、S&P500のようなインデックス投資においては、
テクニカル分析が奏功する場面は意外と多いからだ。

これはバックテストを多角的に繰り返してきたからこそ、
確信を持って言えることだ。

個人投資家だからこそ、自由裁量で運用できる。

これは堀古さんにはないアドバンテージね。

続きまして戦況報告です。

レバレッジETF【SPXL】の直近6ヶ月の株価推移を示します。
日足のチャートです。

さて、今年前半はうまく一部利確できて良かったが、問題は後半だ。

日本は利上げする可能性がある。

かたや米国は雇用統計の結果が良かったことで、
トランプ大統領の利下げ圧力が強まっている。

これにより、ドル円相場の「円高への転換」が始まっている。
今年7月の1ドル163円台から今や156円台への円高傾向だ。

円ベースでの評価額が円高によって下がることになる。

S&P500やオルカン等に投資している日本人のモチベーションが、
これまで同様に維持できるのか？

私はとても心配している。

日本人による投資の勢いが鈍ってしまうと、
相場の下支えの力も弱くなってしまうわけね。

「下がったときこそ仕込み時」
というインデックス投資の基本に立ち返って、
これまで以上に希望を抱いて、明るく前に進んでいきたいものだ。

レバレッジETF【SPXL】をリバランス運用することにより、
効率的な資産形成を目指しております。

運用方法を取り決めたものが、
米国株投資の基本方針【令和式目 ver.3.7】です。

●詳細は下記リンクを御参照ください。